Begrippenlijst Vastgoedfinanciering

Aflossing

Amortisation

Geplande terugbetaling van de hoofdsom gedurende de looptijd, waardoor de uitstaande lening afneemt.

Bridgefinanciering

Bridge Finance

Kort- of middellange financiering tot een gedefinieerde gebeurtenis zoals verkoop, stabilisatie, herfinanciering, vergunning of oplevering.

Bullet Repayment

Structuur waarbij het grootste deel of de volledige hoofdsom pas op de einddatum wordt afgelost.

Cap Rate

Capitalisation Rate

Verhouding tussen netto operationeel inkomen van vastgoed en de waarde of koopsom.

Cap rate = NOI ÷ vastgoedwaarde × 100

Capex

Capital Expenditure

Investeringen in werkzaamheden die vastgoed verbeteren, herpositioneren, renoveren of de gebruiksduur verlengen.

Cash Sweep

Mechanisme waarbij afgesproken overtollige kasstromen verplicht worden gebruikt voor aflossing of een ander vastgelegd doel.

Contingency

Budgetreserve voor onvoorziene kosten binnen een ontwikkelings- of renovatiebegroting.

Cost to Complete

Het resterende bedrag dat nodig is om een ontwikkeling of businessplan vanaf het meetmoment af te ronden.

Covenant

Contractuele financiële of operationele eis in financieringsdocumentatie, zoals een maximale LTV of minimale ICR/DSCR.

Debt Service Coverage Ratio

DSCR

Kengetal dat de beschikbare kasstroom vergelijkt met geplande rente- en aflossingsverplichtingen. Definities verschillen per financier.

DSCR = cashflow beschikbaar voor debt service ÷ geplande debt service

Debt Yield

Leverage-onafhankelijk kengetal dat netto operationeel inkomen vergelijkt met de leensom.

Debt yield = NOI ÷ leensom × 100

Development Finance

Ontwikkelingsfinanciering

Financiering voor grond, bouw, transformatie en andere toegestane ontwikkelingskosten, meestal in tranches opgenomen op basis van voortgang.

Drawdown

Opname onder een financieringsfaciliteit, vaak onder voorwaarden en tegen bewijs van kosten of voortgang.

Eerste hypotheek

First-Ranking Mortgage

Hypotheekrecht met eerste rang op het vastgoed, afhankelijk van toepasselijk recht en eventueel toegestane overige zekerheden.

Exit Finance

Exitfinanciering

Financiering die bestaande schuld vervangt terwijl een sponsor een verkoop-, refinance-, lease-up- of stabilisatiestrategie uitvoert.

Exitstrategie

De geloofwaardige route waarmee een financiering wordt afgelost, bijvoorbeeld via verkoop, herfinanciering of gestabiliseerde beleggingsfinanciering.

Gross Development Value

GDV

Geschatte totale marktwaarde van een volledig afgeronde ontwikkeling vóór aftrek van schuld, verkoopkosten of andere projectverplichtingen.

Herfinanciering

Refinancing

Vervanging van bestaande schuld door een nieuwe financiering, bijvoorbeeld vanwege maturity, pricing, leverage, stabilisatie of een gewijzigd businessplan.

Intercreditor Agreement

Overeenkomst tussen meerdere kapitaalverschaffers over rangorde, handhaving, payment waterfalls en overige rechten.

Interest Cover Ratio

ICR

Kengetal dat een afgesproken inkomstenmaatstaf vergelijkt met rentelasten. De exacte inkomstenbasis verschilt per financier.

ICR = afgesproken inkomstenmaatstaf ÷ rentelasten

Interest Reserve

Leningopbrengst of sponsor funds die worden gereserveerd om rente te betalen wanneer projectcashflow tijdelijk onvoldoende is.

Joint Venture Equity

JV Equity

Equity van twee of meer partijen binnen afspraken over eigendom, governance, rendement en exit.

Loan to Cost

LTC

Verhouding tussen de leensom en de totale in aanmerking komende project- of ontwikkelingskosten.

LTC = leensom ÷ totale kosten × 100

Loan to Value

LTV

Verhouding tussen de leensom en de vastgoedwaarde die de financier voor de berekening hanteert.

LTV = leensom ÷ vastgoedwaarde × 100

Mezzanine Finance

Achtergesteld kapitaal dat achter senior debt en vóór common equity staat en doorgaans een hoger risico en rendement kent dan senior debt.

Net Operating Income

NOI

Operationeel vastgoedinkomen na normale vastgoedexploitatiekosten maar vóór financieringskosten, afschrijvingen en inkomstenbelasting. Conventies kunnen verschillen.

Pre-sales

Gecontracteerde verkopen vóór oplevering, soms gebruikt als bewijs van vraag en zicht op de exit.

Preferred Equity

Equity-achtig kapitaal met contractuele voorrang boven common equity bij uitkeringen of terugbetaling, maar doorgaans achter secured debt.

Senior Debt

Schuld met senior contractuele en zekerheidsrang in de kapitaalstructuur, vaak gedekt door een eerste hypotheek.

Sponsor Equity

Kapitaal van eigenaar, ontwikkelaar of sponsor dat economisch risico draagt achter de schuldstructuur.

Stretch Senior

Senior of senior-achtige financiering met meer leverage dan een conventionele senior facility, vaak verstrekt door gespecialiseerde of alternatieve financiers.

WAULT

Weighted Average Unexpired Lease Term

Gewogen gemiddelde resterende huurlooptijd van een object of portefeuille, vaak gewogen op huur of inkomen.

Whole Loan

Eén faciliteit over een bredere leverageband die economisch senior en junior risico binnen één lening kan combineren.